尽管上周遭遇三巫日，叠加高管减持、季度末机构获利了结等利空因素，英伟达股价出现大幅回落，但考虑到AI热潮仍在持续，作为“地球上最重要的股票”，其基本面并没有变化。过去5年，该股飙升了4000%，与微软和苹果并列，是全球市值最高的企业之一。

然而，超高的增长速度能否持续下去，是市场目前关心的重点。

CUDA软件生态和GPU硬件共同构筑的护城河，让英伟达成了AI芯片市场遥遥领先的卖铲人，占据着大约90%的市场份额。过去五年，英伟达营收CAGR高达64%，位居标普500成分股的首位。

然而，英伟达是否是一个好的投资标的？资管机构Unison Advisors创始人Nir Kaissar 24日发表专栏文章指出，要回答这个问题，需要考虑估值因素。高增长、高利润的公司往往会获得溢价，英伟达也不例外。其市盈率为76倍，是标普500指数的3倍多，是微软和苹果的2倍。

Nir Kaissar表示，投资者可能会辩称，他们看重的是英伟达的未来，而非过去；根据华尔街分析师测算，英伟达未来3-5年的长期盈利增长率为43%，远高于微软和苹果。按此增速计算，英伟达的长期市盈率约为18倍，与微软和苹果相当。

换句话说，考虑到英伟达较高的预期增长，它并不比其他科技巨头贵。

Nir Kaissar写道，对于英伟达这样一家新兴的AI公司，未来增长预期的不确定性要高得多。

目前的市场数据显示，英伟达长期增长预期的波动性是微软的三倍，是苹果的四倍，这意味着，如果未来增长预期相比现实业绩过于乐观，英伟达股价可能面临大幅调整的风险。

7610.71 亿元，较前一交易日减少约 634 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：房地产(2.03%)，建筑材料(1.26%)，煤炭(0.34%)。表现最差的行业分别为： 医药生物(-1.54%)，公用事业(-1.83%)，非银金融(-2.16%)。基差方面，IF、IC 基差小幅走强，当季合约年化基差率分别为-3.4%、-4.7%；IH、IM 基差震荡，远月合约基本维持贴水，当季合约年化基差率为-4.8%、-9.0%。跨期价差方面，IF、IM近远月合约价差小幅震荡，IH、IC 近远月价差扩大。4 月单月金融数据出现明显边际变化，新增社融自 2005 年 10 月以来首次为负，M1、M2 增速明显下行。社融的偏弱表现主要受到有效需求仍然不足和广义财政扩张速度偏慢的拖累，政府债发行速度的放缓对社融数据产生显著影响。A 股在连涨多天后，短期资金分歧的情况下出现区间震荡，中期资金情绪仍受政策落地与基本面修复情况影响。不过当前 A 股估值仍然具有不错的性价比，在人民币汇率保持稳定，政策端的拖底支持下，长期配置价值仍在。策略方面，近期以区间震荡思路对待，高抛低吸，或卖出套保继续持有。

美国劳工统计局周三发布的报告显示，经过季节性因素调整后，美国4月消费者物价指数(CPI)同比上涨3.4%，符合预期，3月CPI同比涨幅为3.50%。

Nir Kaissar在文章里举了一个思科的例子。就像今天驱动人工智能的英伟达芯片一样，上世纪90年代，思科制造的路由器推动了互联网的蓬勃发展，互联网股的狂热一度使思科成为世界上最有价值的企业。

从1991年到2000年的十年间，思科的营业利润以每年71%的速度增长，2000财年的利润达到46亿美元，市盈率达到233倍，但当互联网泡沫在2000年破裂时，思科的命运迅速转变。

2001财年，思科的营业利润暴跌至仅2100万美元，两年后才恢复到2000年的水平，市盈率也回落到了39倍，次后，其估值一直呈下降趋势，至今未能恢复到巅峰时期。

Kaissar认为，虽然这并不意味着英伟达必然重蹈覆辙，但它提醒我们，在快速发展的新兴行业炒股配资app排行，过度乐观的预期是有风险的。有分析师已经观察到一些企业正在削减新AI工具的支出，这或许是值得警惕的信号。